今年 8 家 IPO 公司终止注册8 月就占了 4 家近期审核趋严了吗？

　　以往拟上市企业一旦过会，基本意味着上市无忧。不过这一情况近期出现了明显的变化，8 月 9 日，和创 ( 北京 ) 科技股份有限公司注册结果显示终止，这意味着今年又一家企业上市之路停滞了。

　　一家拟上市公司从动议上市事项到顺利过会中间凝聚了企业很多的心血，期间还有多家中介机构参与保驾护航，更承载了公司员工及股东的美好梦想。然而好不容易过会后，却上市终止，这些企业是什么情况？

　　从统计来看，2023 年初以来，终止注册的企业主要集中在创业板、科创板和北交所，主板暂无注册终止公司（交易所查询 终止 关键词暂无数据）。其中北交所今年注册终止的公司就是前文提到的和创科技，不过根据证监会发布的终止通知书显示，和创科技是主动撤回上市申请的。

　　有意思的是，大部分公司是主动撤销 IPO 申请的，这些公司好不容易过会后，为何还要主动撤销申请？背后原因可能是什么？而 8 月以来终止注册的公司数量就占了年初至今的一半，近期 IPO 审核趋严了吗？

　　年初至今，据 Choice 查询创业板注册制 IPO 最新审核状态，合计共 455 家公司，其中终止注册的有 3 家（BYD 半导体在 2022 年 12 月证监会就已披露 终止注册 ，所以未归结到今年）。

　　创业板终止注册的 3 家公司分别是：晶导微、皓泽电子、笛东设计。从融资金额情况看，3 家的融资金额都在 5 亿元左右。

　　招股书显示，晶导微电子主营业务为二极管、整流桥等半导体分立器件产品以及集成电路系统级封装（SiP）产品的研发、制造与销售，形成了从分立器件芯片和框架的研发设计、制造到封装测试的全套生产工艺，为国内领先的分立器件企业之一。

　　早在 2019 年初，晶导微就发布了接受 IPO 上市辅导的公告，2020 年 7 月正式递交了 IPO 注册申请。之后公司多次补充财务数据。值得注意的是，晶导微 2022 年的归母净利润同比下滑幅度高达 80.9%，并且公司产品的毛利率、客户及主要股东也被监管层反复问询。

　　根据证监会公布的注册程序终止通知书，晶导微在 7 月初主动撤回了上市申请，公司上市之路终止。

　　招股书显示，皓泽电子属于 小米系公司 ，主营业务为微型驱动马达的研发、设计、生产和销售，主要产品包括单向开环马达、双向开环马达、光学防抖马达、闭环马达、光学变焦马达等，公司下游客户为丘钛科技、舜宇光学等摄像头模组公司，后者将产品应用于 OPPO、小米等手机厂商。

　　自小米基金 2020 年 3 月增资入股后，皓泽电子来自于小米相关客户的收入与毛利率均呈大幅增长趋势，2020、2021 年毛利率均超过公司平均毛利率。

　　然而成也小米，败也小米。上市委在审议会议上问询，皓泽电子是否形成对 OPPO、小米的重大依赖，并对皓泽电子的业务独立性构成重大不利影响。

　　8 月 8 日，深交所发行上市审核信息网站更新信息，由于公司及保荐机构长江证券主动撤回上市申请文件，皓泽电子 IPO 终止注册。

　　招股书显示，笛东设计业务类型包括住宅景观设计、市政景观设计、商业办公景观设计、文化旅游景观设计、规划设计等，报告期内住宅景观设计业务占收入比重较高，为公司核心业务板块，2019 年至 2022 年上半年，其住宅景观设计业务占比分别为 81.39%、87.95%、86.64% 和 73.10%。值得一提的是，住宅景观设计业务与房地产行业密切相关。

　　从笛东设计 2022 年 9 月公布的招股书（注册稿）来看，2022 年上半年公司营业收入增幅和净利润增幅都出现了下降。据招股书，2022 年 1-6 月，公司营业收入增幅 -5.46%；净利润增幅 -22.71%。

　　此外公司当期新签订合同金额也出现了异常，2019 年至 2022 年上半年，该数据分别为 42,279.49 万元、44,587.28 万元、50,344.03 万元和 17,651.81 万元，公司还特意提出，2022 年上半年新签订合同金额增长率小于营业收入增长率。

　　公司把以上经营业绩出现波动的原因归结为市场竞争激烈，并且受房地产市场环境影响。公司还特意强调，如果未来宏观和地产行业进一步恶化， 将可能导致公司经营环境恶化、新签合同金额降低、营业收入及利润降低，甚至存在未来公司经营业绩下降超过 50% 的风险。

　　总体来看，今年创业板 IPO 终止注册的 3 家企业，都是主动撤回上市申请的，但内在原因各不相同，其中滋味，只有企业自己体会最深。

　　截至目前，据 Choice 查询今年科创板 IPO 申请名单的最新审核状态，共计 221 家公司，其中有 4 家公司是终止注册。

　　科创板终止注册的 4 家公司分别是：赛特斯、福特科、优讯科技、好达电子。这 4 家公司的融资金额都小于 10 亿元。

　　赛特斯是一家软件定义通信产品和解决方案提供商，面向数据中心、通信网络和智能化运维等领域，为客户提供新一代信息网络基础设施与技术服务。

　　从注册问询来看，逾期应收账款及现金短缺风险，似乎对赛特斯 IPO 构成一定的障碍。

　　应收账款占营收比例如此之高，雪上加霜的是，公司现金流状况也并不好。报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 -9,825.96 万元、416.94 万元、8,852.63 万元及 -5,173.99 万元。现金流净额不仅波动大，而且还出现了大额的负数。

　　在两轮问询、上市委会议以及注册问询中，公司均被要求说明应收账款净值占当期营收比例逐年上升的原因以及是否存在偿付风险。

　　这家公司的终止注册的原因和别人都不同。2022 年，监管层现场检查发现，该公司内控有效性存在不足，涉嫌违规资金占用，违规担保信息披露失实。今年 3 月，福特科主动要求撤回注册申请文件。然而，因违规而受到的惩罚并不会随着撤销而消失。

　　今年 7 月，证监会对福建福特科光电股份有限公司采取出具警示函监管措施的决定。

　　证监会称，民生证券以及两位保代在保荐福建福特科光电股份有限公司首次公开发行股票并上市过程中，未勤勉尽责履行相关职责，未发现发行人存在多项未披露的资金占用、违规担保信息披露不完整、其他内部控制问题较多和研发人员信息披露不准确等问题。基于这些问题，证监会对民生证券采取了相应的监管措施。

　　根据公司 2022 年 4 月发布的招股书（注册稿），优讯科技的主营业务为光器件的研发、设计、生产和销售，主要产品应用于光通信和光传感两大行业，终端应用场景涵盖电信传输网络、数据中心、广电网络、航空航天、环境和安全监测等国家重点发展的领域。光电子器件是公司的主要产品，主要应用于光通信和光传感两大领域，和 5G 网络、数据中心高度相关。

　　但值得注意的是，公司的主要产品之一 100G 光器件系列的销售收入波动较大。公司于 2018 年起进行 100G 光器件系列产品的研发，2018 年至 2021 年前三季度，公司 100G 光器件产品销售收入分别为 20.81 万元、103.97 万元、2,633.86 万元和 487.73 万元。

　　公司称，5G 商用开启以来，100G 光模块、光器件的技术方案和下游市场需求不断变化，导致公司 100G 光器件产品的销售收入有所波动，长距离传输的高端产品面临商业化的风险，产品收入能否稳定增长面临较大不确定性，产品价格及毛利率亦面临因市场竞争加剧而下降的风险。

　　对于 100G 产品的问题，监管层也注意到了，根据科创板上市委 2022 年第 17 次审议会议结果公告，监管层要求优讯科技说明 100G 产品的未来销售可持续性以及经营业绩是否会发生较动。

　　据招股书（注册稿），好达电子主要从事声表面波射频芯片的研发、设计、生产和销售，是兼具芯片设计技术、制造及封测工艺、标准化量产出货能力的国内厂商。公司主要产品包括滤波器、双工器和谐振器，广泛应用于手机、通信基站、物联网等射频通讯相关领域。

　　招股书显示，公司与关联方 联动 密切。公司 2018 年至 2021 年上半年向关联方销售商品金额分别为 161.37 万元、4,719.40 万元、9,888.66 万元和 7,437.87 万元，占营业收入的比重分别为 0.98%、22.86%、29.75% 和 25.39%。公司表示，根据公司和关联客户的经营需求，公司预计与关联方的交易将持续存在，并具有交易金额上升的可能性。

　　此外，公司经销收入占比在报告期内也超过四成。根据公告，好达电子在上市委会议与证监会问询中，均要求公司说明经销收入的真实性与业绩增长的合理性。

　　总体来看，科创板今年这 4 家终止注册的公司，都是主动撤回了 IPO 申请，不过福特科例外，是先被监管查出违规，才撤回申请，最终仍被采取了相应的监管措施。

　　综上，截至目前，今年终止注册的 A 股公司一共 8 家，创业板 3 家，科创板 4 家，北交所 1 家，主板没有。从终止注册的时间来看，多集中于近期。进入 8 月以来终止注册的有 4 家：8 月 02 日科创板的赛特斯，以及创业板的 3 家分别是皓泽电子（8 月 08 日）、笛东设计（8 月 02 日）、晶导微（8 月 01 日）。短短 8 天时间，就有 4 家公司终止注册，这个数量都赶上年初至今（8 家）的一半了。

　　近期市场有 IPO 审核趋严 的传闻，但并无官方文件明确验证该传闻。注册制市场化本是常态， 能上能下，交给市场检验 才是正途。8 月 10 日，证券时报头版发布文章：《严把 IPO 质量关，营造良好资本市场生态》，或是对近期企业 IPO 状态的回应。